Starlink
SpaceX 旗下的卫星互联网（连接）业务，是 SpaceX 分部加总估值中唯一的利润中心——“真正的现金机器”，其利润被用来补贴发射（星舰研发期亏损）与 2026 年并入的 xAI。
关键数据（2025）
- 营收：$11.4B（+48%），占 SpaceX 总营收约 61%。
- 运营利润：约 $4.4B。
- 规模：客户超 1000 万，覆盖 160+ 国家。
- 与发射协同：SpaceX 165 次猎鹰 9 号发射中近 3/4 是为 Starlink 自己发星。
估值含义
Starlink 是 SpaceX “$1.75T 对应约 109× 市销率”叙事的核心支撑平台——市场实质上是用 Starlink 当平台，为”连接 + 太空 + AI”的垄断期权付费。