OpenAI

OpenAI 是一家美国 AI 研究公司，以 ChatGPT 和 GPT 系列模型闻名。截至 2026 年，其核心产品线包括 ChatGPT、GPT 系列语言模型、GPT-Image-2 图像生成模型、Codex AI 编码代理等。

Key Products (as of 2026)

估值逻辑：增长 + 基础设施 + 分发——经典”超高增长 × 远期市销率”，叠加一个独特扭曲（被自己签下的算力合同绑架）。

维度	数值
最新估值	$852B（2026-03-31 投后，史上最大私募轮$ 122B，软银领投，亚马逊/英伟达/微软参与）
2025 营收	$13.1B；当前每月约$ 2B（年化 ~$24B）
当前运行率	~$24B 年化
隐含市销率	~35×（头条 ÷ 运行率）
业务结构	企业占比已超 40%，有望 2026 年底与消费端持平
盈利状态	预计 2026 烧 ~ $27B、2027 ~$ 63B
算力承诺	约 $600B 照付不议；按$ 24B 年化营收测算隐含约 $3500 亿资金缺口，正是 IPO 要填补的

估值含义：$852B ≈ 基准营收 × 9–10× 或牛市营收 × 7×，即已 price-in 营收到 2028 翻近三倍；多头用 2028 预期营收 × 约 8× 前瞻市销率论证当前不贵。
牛/基准/熊（目标 2028E）： $125B\times8\times=$ 1.0T（溢价~~17%）/ $90B\times9.5\times=$ 855B（≈持平）/ $55B\times5\times=$ 275B（折让~~68%）。
风险：一旦增速放缓，算力承诺会从资产变为纯负债。

来源：three-giants-valuation-report.docx、three-giants-valuation-model.xlsx；对照 SpaceX、Anthropic，主题见 wiki/topics/创业估值。

三档模型 + 价格战，详见 GPT-5.6（源）。

Luna（低成本）：输入 $0.2 / 输出$ 1.2 每百万 token（降 80%）；Terra（中档）： $2/$ 12（降 20%）；Sol（高端）：价格未变但新增极速模式（速度 2.5×、收费 2×）。
厂商自述：Luna 综合能力对标一年前顶尖模型、成本仅 6%、速度快 9×（未审计）；以 Agents’ Last Exam 衡量优于 Claude Fable 5 且每任务成本降近 99%。
落地反馈：Replit（Luna 可近乎无限制调用）、Notion（Terra 单任务成本减半、耗时 −60%）、Ramp（Luna 设为后台自动化默认）；部分团队提示词缓存复用率 20%→90%。
Sol 自主重写核心计算内核、提 token 生成效率 15%+、服务成本降 20%——“模型自我优化”叙事。
外部动因：Kimi-K3 重磅开源被列为降价最大原因之一（K3 开源）。Terra/Luna 已在 ChatGPT Work、Codex 和 API 全渠道开放。

源：4 轮终面 + 48 小时分布式 Webhook 居家项目 + “设计 ChatGPT”系统设计题（GPU 资源分配/流量自动扩缩容/分布式节点协调）。

Agentic Coding Round（Beta）：候选人用 AI 智能体完成大型陌生代码库任务，考核向智能体拆解任务/检查生成结果/发现错误/跨文件修改——AI 时代工程面试范式转移的标志。
除该环节外其他面试通常禁用 AI 工具。薪酬参考 Business Insider 据 H-1B 数据统计（160+ 岗位，仅基础工资不含股票奖金）。

⚠️ 降价指标为官网自述未审计；招聘流程为单一 Reddit 用户 + interviewing.io 转述，非官方公开文档。