Household Consumption
居民消费（Household Consumption）关注中国家庭部门的消费支出模式与驱动因素。2026 年出现警示信号：5 月社会消费品零售总额同比 -0.6%，为 2023 年以来首次单月负增长；限额以上单位消费 -4.9%，汽车 -16.1%、家电 -15.6%。三层病因为表层（房地产财富效应逆转+以旧换新透支）、中层（金税四期补税潮）、深层（收入分配失衡+社保不足+人口老龄化）。
居民消费（Household Consumption）关注中国家庭部门的消费支出模式与驱动因素。2026 年出现警示信号：5 月社会消费品零售总额同比 -0.6%，为 2023 年以来首次单月负增长；限额以上单位消费 -4.9%，汽车 -16.1%、家电 -15.6%。三层病因为表层（房地产财富效应逆转+以旧换新透支）、中层（金税四期补税潮）、深层（收入分配失衡+社保不足+人口老龄化）。